市場及板塊走勢回顧：上周傳媒板塊指數下跌0.11%，上證綜指下跌0.02%，深證成指下跌0.01%，創業板指上漲0.46%。http://www.0086188.com【慧博投研資訊】板塊漲幅前三：三七互娛（+7.64%）、星期六（+6.88%）、芒果超媒（+4.45%）；板塊跌幅前三：寶通科技（-9.53%）、壹網壹創（-7.56%）、恒信東方（-5.89%）。http://www.0086188.com（慧博投研資訊）上周納斯達克中國科技股指數下跌3.37%，恒生中國企業指數下跌3.75%。
一周觀點：上周周報我們提出游戲未保監管持續推進，頭部公司積極推進整改，并建議關注供給側管理下頭部游戲國內外表現。上周游戲板塊有所修復，【三七】板塊領漲、【完美、吉比特、世紀華通、掌趣】等也取得正收益。
互聯網監管方面，9月17日微信實施外鏈管理措施第一階段，開放一對一聊天場景中外鏈訪問，提供群鏈接自主選擇權，我們認為目前互聯互通在起步階段，未來仍會在監管要求和平臺博弈中持續演變，密切關注進展。9月24日，人民銀行黨委委員、副行長范一飛在中國支付清算論壇表示，支付產業公平發展面臨新挑戰，支付領域反壟斷有待深入。9月24日，北京市印發《關于促進新就業形態發展的若干措施》，補齊“平臺網約勞動者”權益保障的制度短板。我們認為支付反壟斷及平臺用工規范均符合近期監管趨勢，市場已有預期等待具體措施。
伴隨孟回國，科技板塊情緒有望提振。十一長假將至，10月A股三季報將陸續披露，重點關注業績有望超預期標的，如【東財（9月金股持續堅定推薦，上周報告《Q3股票日均成交額或破1.3萬億，重視業績彈性》20210922提示，核心業務高成長性，Q3業績有望超預期，資管賽道低風險）】等；同時繼續推薦產品表現超預期【網易】（《哈利波特：魔法覺醒》持續暢銷榜前三，繼續強化9月金股推薦）；電商雙十一活動10月預計陸續開啟，我們建議關注電商平臺及直播相關，包括平臺【拼多多、京東、阿里、快手】、產業鏈【星期六、值得買】等。十一期間文娛關注電影國慶檔表現。
重點提示：1）頭部公司中，金融科技【東方財富】、【電廣傳媒】等；科技【小米、百度】；短視頻【快手、字節】、中視頻【嗶哩嗶哩】、長視頻平臺【芒果（阿里擬協議轉讓持有股份，完成后將不再持有芒果股票）】等；在線招聘【BOSS直聘】等。
2）游戲，龍頭關注產品表現及業績兌現，VRAR、NFT等虛擬現實、元宇宙前沿技術帶來行業變革產生催化效應；包括【網易】（《哈利波特：魔法覺醒》保持暢銷榜前三）、【騰訊】（上周繼續回購，已累計9個交易日回購，完成搜狗合并，《金鏟鏟之戰》暢銷榜第五）；A股【三七（將投入5億元助力共同富裕，《斗羅大陸：魂師對決》暢銷榜第八）、完美（《幻塔》預計年內上線）、吉比特】等，VRAR、NFT、元宇宙等相關【寶通科技（全新工業輸送混合現實產品Boton SPACE 1即將全球首發）、中手游（《代號：世界》仙劍元宇宙2023年上線）、凱撒文化、恒信東方、視覺、順網、湯姆貓等】
3）Z世代及社區類公司，保持高成長高粘性。包括社區【嗶哩嗶哩、知乎、心動】等，潮玩【泡泡瑪特】及【華立科技、創夢天地、奧飛娛樂、名創優品】等；在線音樂【網易云音樂】等。
4）電商產業鏈中，短期電商旺季將至；21Q2反壟斷開始產生影響，阿里等平臺紅利向外體現。電商平臺【拼多多、京東（徐雷任總裁，劉強東投入長期戰略設計、鄉村振興等）、阿里（天貓宣布新品牌戰略，5年投入百億孵化2000個潛力新品牌）】及直播平臺【抖音、快手】，產業鏈【星期六、姚記、值得買、引力】等；營銷關注【分眾、藍標、視覺】等，字節受益【三人行、浙文互聯、太平鳥、錦泓】等；社區零售【美團（網易嚴選原CEO柳曉剛加入美團，帶隊“團好貨”）、每日優鮮、叮咚】等；微信生態電商SAAS【有贊、微盟】。
風險提示：疫情影響，經濟政治環境風險，監管趨嚴，商譽減值風險
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