東莞證券-開放式基金策略周報：半導體ETF持續大漲，注意短期風險-210802

　　投資要點：

　　基礎市場表現：上周市場全面下跌，創業板指跌幅較小，大小盤風格分化持續激烈。http://www.0086188.com【慧博投研資訊】具體來看，以大市值代表的上證50指數和滬深300指數周跌幅分別為6.69%和5.46%，中小市值代表的中證1000指數和中證500指數相對表現較好，分別下跌1.59%和3.13%。http://www.0086188.com（慧博投研資訊）分行業來看，在28個申萬一級行業中，通信、有色和電子三個板塊表現最好，漲幅分別為2.32%、1.88%和1.32%；休閑服務、食品飲料和房地產三個行業表現最差，跌幅分別為13.10%、13.03%和7.96%。債券市場方面，除轉債之外的其他類型債券延續了上漲趨勢，中證國債指數、中證全債指數和中證信用債指數分別上漲0.14%、0.16%和0.05%，中證轉債指數下跌1.13%。

　　基金市場表現：上周中國基金指數下跌1.33%，除了貨幣市場基金外，其他類型的基金均取得周平均負收益。其中，半導體ETF表現搶眼值得注意的是，中證半導體當前PE為106倍，處于最近10年86%的歷史高位，隨著近期暴漲后，估值壓力越來越大，持有人短期需要防范風險。

　　后市投資展望：當前A股市場機構抱團以寧德時代為代表的新能源板塊極為顯著，二季報顯示公募基金117家公司中共計1346只基金持有寧德時代超越1400萬元的市值，這種“擁擠程度”僅次于貴州茅臺。歷史不會簡單的重復，但歷史總是相似的。過于押重某一板塊尤其是高估值板塊，長期來看，無疑蘊含著風險。對于權益類基金投資者來說，從風險收益比看，選擇均衡配置、經歷完成牛熊周期的績優基金經理管理的基金產品更為妥當。

　　基金投資組合建議：投資組合保持不變。

　　風險提示

　　 1)經濟復蘇出現惡化；2）外圍市場影響等；