中銀國際-家用電器行業周報：21H1主要家電品類線上占比持續提升，新興家電市場集中度持續提高-210801

　　上周滬深300指數下跌5.46%，中信家電一級指數下跌4.44%，跑贏滬深300指數1.03pct。http://www.0086188.com【慧博投研資訊】從細分板塊來看，上周中信白色家電指數、黑色家電指數、小家電指數、照明設備及其他指數、廚房電器指數分別下跌4.33%、下跌4.48%、下跌6.02%、下跌5.05%、下跌7.60%。http://www.0086188.com（慧博投研資訊）

　　子版塊核心數據追蹤：

　　白色家電&彩電：奧維云網30周數據顯示，空調、冰箱、洗衣機線下渠道零售額分別同比下滑16.50%、下滑30.29%、下滑33.80%；空調、冰箱、洗衣機線上渠道零售額分別同比增長81.92%、增長73.96%、增長40.83%，線上持續增長；彩電線下渠道同比下滑31.69%，線上渠道同比上升72.58%。

　　廚房電器：奧維云網30周數據顯示，油煙機線下渠道零售額同比下滑32.87%，線上渠道零售額同比增長10.20%；燃氣灶線下渠道零售額同比下滑31.86%，線上渠道零售額同比下滑2.32%；集成灶線下零售額同比增長79.30%，線上零售額同比增長14.06%；燃氣熱水器線下零售額同比下滑39.25%，線上零售額同比增長17.32%。

　　小家電：奧維云網30周數據顯示，洗碗機、電飯煲、料理機、養生壺、破壁機、掃地機器人線下渠道零售額分別同比下滑20.37%、下滑37.19%、下滑50.85%、下滑25.36%、下滑51.22%、下滑23.95%；線上渠道零售額分別同比下滑7.05%、增長30.66%、下滑10.24%、上漲10.52%、下滑10.29%、下滑20.50%。

　　投資建議

　　21H1主要家電品類線上占比持續提升，新興家電市場集中度持續提高。奧維口徑下，截至2021年6月空調、冰箱、洗衣機三大白電分別累計完成686億、420億、326億，疫情進一步促使線上渠道占比提升，線上渠道完成銷售額占比71%、66%、69%；重要新興品類家居如集成灶、掃地機器人，頭部品牌（CR5）市占率穩步向上。奧維線上渠道方面，集成灶頭部品牌CR5（火星人、億田、帥豐、美大、美的）在6月達到59%，同期2020年6月僅為46%；掃地機器人頭部品牌CR5（科沃斯、云鯨、石頭、美的、小米）在6月達到91%，同期2020年6月僅為85%。

　　建議關注：海爾智家、美的集團、格力電器、老板電器、浙江美大、小熊電器、九陽股份、科沃斯、石頭科技

　　風險提示：1）疫情影響宏觀經濟未能達到預期；2）海外疫情二次沖擊或將影響家電出口；3）家電行業價格戰加??；4）天氣因素影響住房施工進程等。5）原材料價格上漲超預期。