方正中期期貨-PTA期貨及期權月報-210801

　　2021年7月，PTA震蕩后快速上漲，運行區間為4906-5626元/噸。http://www.0086188.com【慧博投研資訊】展望8月份，觀點如下：

　　第一，成本端來看，上行阻力增大，恐有回調。http://www.0086188.com（慧博投研資訊）原油仍處季節性去庫階段，伊朗原油供應恢復繼續推遲中，此外美聯儲貨幣政策暫時維持不變，市場情緒偏樂觀，原油持續反彈。但油價逼近年內前高壓力位，阻力較大，缺乏進一步上行驅動下，恐有回調。PX8月份檢修跟進力度一般，PX-NAP價差目前在260美元/噸附近，進一步上行空間亦有限，PX價格月內有跟隨原油回調風險。

　　第二，供應端來看，產量損失較大，可流動貨源或進一步收緊。一方面，新裝置產能較大，但投產以來運行狀況不穩，意外損失量偏多；另一方面，月內三房巷、福海創、虹港、中泰等裝置有檢修計劃?，F貨方面，主力供貨商繼續縮減合約貨供應量?？紤]到8月份檢修計劃，以及下游聚酯需求量，預計現貨市場可流通貨源將進一步收緊。

　　第三，需求端來看，聚酯產量或穩中有升。一方面，聚酯產能基數持續增加中；另一方面，今年聚酯中滌綸長絲生產效益較佳、庫存壓力小，開工率亦維持高位；聚酯瓶片和短纖近期雖因虧損降負，但考慮到規模和檢修集中程度，對聚酯整體開工率影響有限，預計月內聚酯開工率在92%~93.5%。產能基數增加，疊加高開工率，預計聚酯產量穩中有升，PTA剛需偏強。

　　第四，庫存端來看，8月份PTA有望延續去庫，去庫幅度或在16-17萬噸。