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本周投資主題:蘋果公司2021年第三財季業績大超預期,IPhone接棒AirPods重新成為業績增長主引擎,當前半導體產業鏈維持高景氣,且具備較好的延續性,給予行業“推薦”評級。http://www.0086188.com【慧博投研資訊】
蘋果公司2021年第三財季業績大超預期,充分受益競爭對手退出。http://www.0086188.com(慧博投研資訊)7月28日,蘋果公司發布2021年第三財季(2021Q2)業績,公司實現營業收入814.34億美元(+36.4%),實現凈利潤217.44億美元(+93.2%),大超市場預期,公司盈利能力同樣向好,2021Q2實現毛利率43.29%(+1.14pct),凈利率26.70%(+1.36pct)。按產品拆分來看,各大板塊收入情況分別為:IPhone(395.7億美元,+49.78%)、iTunes ,軟件及服務(174.9億美元,+32.91%)、Mac(82.4億美元,+16.33%)、iPad(73.7億美元,+11.94%)、其他產品(87.8億美元,+36.05%)。IPhone營收占比呈有所增加,2018-2021年第二季度IPhone營收占比分別為56%/48%/44%/49%,其他產品(含AirPods系列)營收占比分別為7%/10%/11%/11%,IPhone接棒AirPods重新成為業績增長主引擎。IDC數據顯示2021Q2IPhone出貨量達4420萬臺,市場份額升至14.1%,這也正如我們預期,蘋果是華為退出高端市場的主要受益者,而小米、OPPO、VIVO的合計份額也呈現上升趨勢,是華為中低端市場份額的主要承接方,IDC預測2021年全球智能手機出貨量將達到13.8億部,同比增長7.7%,Counterpoint預測2021年全球TWS耳機銷量將達3.1億部,同比增長33%,我們認為智能手機整體處于存量市場態勢,TWS耳機、VR/AR、IOT等新興應用將接棒5G手機成為消費電子市場的主要增長點。
半導體行業景氣度維持高位,持續推薦半導體產業鏈核心標的。全球晶圓呈現供不應求的態勢,半導體產業鏈的高景氣度有望延續至2022年,國內產業鏈上優秀企業有望持續受益,半導體方面我們重點推薦:(1)汽車半導體(包括功率半導體),汽車“三化”趨勢明顯,芯片緊缺加速國產化進程,重點公司:斯達半導、北京君正、韋爾股份、華潤微、捷捷微電、新潔能等;(2)半導體設備和材料,半導體產業鏈上游的核心設備和材料是產能擴張的基礎,同時行業壁壘較高,格局良好,業績增長確定性高,重點公司:華峰測控、雅克科技、立昂微、北方華創、中微公司等;(3)晶圓代工廠或者IDM,缺貨背景下產能為王,重點公司:中芯國際、華虹半導體等;(4)具備核心競爭力的大IC設計公司,能夠獲取更多產能,抬升市場份額,重點公司:卓勝微、韋爾股份、北京君正、圣邦股份、思瑞浦,受益標的:晶豐明源等;其他方面,面板方面,我們判斷2021年6月到2022年6月LCD面板價格將維持在高位窄幅震蕩,未來幾個季度將是驗證LCD面板行業周期減弱的關鍵時點,我們判斷龍頭企業將持續收獲豐厚業績,重點推薦:京東方A和TCL科技,消費電子領域我們依舊重點推薦具備較好成長性的終端品牌,重點推薦:傳音控股。
上周調研及報告:【公司點評】北京君正:2021H1業績指引超預期,多板塊協同助力快速崛起;【周觀點】車規MCU大賽道,國產廠商誰有望突圍
風險提示:下游需求不及預期風險;中美貿易摩擦持續惡化風險;海外疫情反彈風險。
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