國海證券-電子行業周報：蘋果公司2021年第三財季業績解讀-210801

　　本周投資主題：蘋果公司2021年第三財季業績大超預期，IPhone接棒AirPods重新成為業績增長主引擎，當前半導體產業鏈維持高景氣，且具備較好的延續性，給予行業“推薦”評級。http://www.0086188.com【慧博投研資訊】

　　蘋果公司2021年第三財季業績大超預期，充分受益競爭對手退出。http://www.0086188.com（慧博投研資訊）7月28日，蘋果公司發布2021年第三財季（2021Q2）業績，公司實現營業收入814.34億美元（+36.4%），實現凈利潤217.44億美元（+93.2%），大超市場預期，公司盈利能力同樣向好，2021Q2實現毛利率43.29%（+1.14pct），凈利率26.70%（+1.36pct）。按產品拆分來看，各大板塊收入情況分別為：IPhone（395.7億美元，+49.78%）、iTunes ,軟件及服務（174.9億美元，+32.91%）、Mac（82.4億美元，+16.33%）、iPad（73.7億美元，+11.94%）、其他產品（87.8億美元，+36.05%）。IPhone營收占比呈有所增加，2018-2021年第二季度IPhone營收占比分別為56%/48%/44%/49%，其他產品(含AirPods系列)營收占比分別為7%/10%/11%/11%，IPhone接棒AirPods重新成為業績增長主引擎。IDC數據顯示2021Q2IPhone出貨量達4420萬臺，市場份額升至14.1%，這也正如我們預期，蘋果是華為退出高端市場的主要受益者，而小米、OPPO、VIVO的合計份額也呈現上升趨勢，是華為中低端市場份額的主要承接方，IDC預測2021年全球智能手機出貨量將達到13.8億部，同比增長7.7%，Counterpoint預測2021年全球TWS耳機銷量將達3.1億部，同比增長33%，我們認為智能手機整體處于存量市場態勢，TWS耳機、VR/AR、IOT等新興應用將接棒5G手機成為消費電子市場的主要增長點。

　　半導體行業景氣度維持高位，持續推薦半導體產業鏈核心標的。全球晶圓呈現供不應求的態勢，半導體產業鏈的高景氣度有望延續至2022年，國內產業鏈上優秀企業有望持續受益，半導體方面我們重點推薦：（1）汽車半導體（包括功率半導體），汽車“三化”趨勢明顯，芯片緊缺加速國產化進程，重點公司：斯達半導、北京君正、韋爾股份、華潤微、捷捷微電、新潔能等；（2）半導體設備和材料，半導體產業鏈上游的核心設備和材料是產能擴張的基礎，同時行業壁壘較高，格局良好，業績增長確定性高，重點公司：華峰測控、雅克科技、立昂微、北方華創、中微公司等；（3）晶圓代工廠或者IDM，缺貨背景下產能為王，重點公司：中芯國際、華虹半導體等；（4）具備核心競爭力的大IC設計公司，能夠獲取更多產能，抬升市場份額，重點公司：卓勝微、韋爾股份、北京君正、圣邦股份、思瑞浦，受益標的：晶豐明源等；其他方面，面板方面，我們判斷2021年6月到2022年6月LCD面板價格將維持在高位窄幅震蕩，未來幾個季度將是驗證LCD面板行業周期減弱的關鍵時點，我們判斷龍頭企業將持續收獲豐厚業績，重點推薦：京東方A和TCL科技，消費電子領域我們依舊重點推薦具備較好成長性的終端品牌，重點推薦：傳音控股。

　　上周調研及報告：【公司點評】北京君正：2021H1業績指引超預期，多板塊協同助力快速崛起；【周觀點】車規MCU大賽道，國產廠商誰有望突圍

　　風險提示：下游需求不及預期風險；中美貿易摩擦持續惡化風險；海外疫情反彈風險。