中銀國際-房地產行業第30周周報（7月24日~7月30日）：“房住不炒”主基調不變，各地政策加嚴，新房二手房持續負增長-210802

　　核心觀點

　　本周新房成交量相比于上周有所下降、二手房成交量有所下降。http://www.0086188.com【慧博投研資訊】52個城市新房成交套數為4.6萬套，環比下降10.8%，同比下降21.2%；21個大中城市新房成交套數為2.9萬套，環比下降12.3%，同比下降17.8%；一、二、三線城市新房成交環比增速分別為+12.0%、-22.5%、-2.4%，同比增速分別為-18.4%、-16.1%、-21.1%。http://www.0086188.com（慧博投研資訊）18個城市二手房成交1.4萬套，環比下降10.4%，同比下降36.1%；13大中城市二手房成交1.2萬套，環比下降9.4%，同比下降37.0%；一、二、三線城市二手房成交環比增速分別為+6.7%、-20.4%、-9.1%，一、二、三線城市同比增速為-34.8%、-44.8%、-14.2%。

　　新房庫存量相比于上周有所下降，去化周期較上周有所下降。16個城市庫存100.1萬套，相比上周下降0.2%，去化周期為9.2個月，較上周基本保持不變；9個大中城市庫存54.9萬套，環比下降0.3%，去化周期為7.1個月，較上周有所下降。一線城市庫存量23.3萬套，環比下降0.3%，去化周期為6.0個月，環比下降0.1個月。二線城市庫存量19.6萬套，環比下降0.7%，去化周期為6.5個月，較上周基本保持不變。

　　整體土地市場較上周相比量價齊跌，土地溢價率有所下降。百城成交全類型土地數量為107宗，環比上下降19.5%，同比下降64.0%；成交土地規劃建筑面積為814萬平，環比下降38.5%，同比下降71.1%；成交土地總價為135億元，環比下降48.0%，同比下降81.4%；成交土地樓面均價為1655元/平，環比下降15.4%，同比下降35.6%；百城土地溢價率為+7.97%，環比下降20.3%，同比下降57.8%。

　　投資建議

　　本周，中央政治局會議重申“房住不炒”和“三穩”的主基調外，還提出“加快發展租賃住房，落實用地、稅收等支持政策”，與今年中央定調的主要任務相契合；同時財政部也在本周提出要完善住房租賃有關稅收政策，包括住房租賃企業向個人出租住房減按1.5%繳納增值稅等。地方層面，熱點城市調控持續加碼，住建部約談銀川等5城市要求穩定市場，并將其納入監測名單；武漢“一房一票”的新政旨在解決分化矛盾以及合理引導購房需求。當前房地產市場調控政策仍處于趨緊狀態，行業整體發展在經歷調整后將更趨良性，向“管理運營驅動”轉化，利好資金、市場研判、運營管理、產品力、營銷能力等綜合實力強勁的頭部房企。我們建議關注：1）開發板塊：金地集團、萬科A、保利地產、龍湖集團、佳兆業集團。2）物業板塊：碧桂園服務、永升生活服務、華潤萬象生活、融創服務、新城悅服務、寶龍商業、星盛商業。

　　風險提示

　　房地產調控持續升級；銷售超預期下行；融資持續收緊。