浙商證券-杭州柯林-688611-重大推薦更新報告：新型電力系統核心標的，省外拓展取得實質性突破-210929

　　報告導讀

　　電力物聯網需求加速落地，省外拓展取得實質性突破。http://www.0086188.com【慧博投研資訊】

　　投資要點

　　省外拓晨超預期。http://www.0086188.com（慧博投研資訊）訂單取得實質性突破

　　公司今年加快省外渠道拓展、加大投入力度，在重點區域增設營銷中心，有效復制在浙江省的經驗優勢，在培育了江/京/鄂/滬/皖/魯/川市場后，繼續開拓粵/貴/云/陜/新疆等省外市場,5月公司通過國網江蘇中標，在訂單層面取得實質性進展。此外，公司變壓器振動檢測與故障診斷系統已完成南網技術鑒證，進入其新技術推廣應用目錄，預計未來在南方電網區域放量在即。

　　招投標創新模式，實現國網系統全覆羔

　　國網不斷推進招標采購模式向智能化、平臺化創新，通過新一代電子商務平臺等進行網上智能云采購。上半年，公司的輸變電物聯網傳感器類型代表性產品已納入國家電網新一代電子商務平臺的參考品牌，輻射范圍覆蓋國家電網系統下全部地方分支機構，通過物資配件板塊可便捷實現在線點單，直接打通公司向國網多省市的推廣渠道，簡化招投標流程，大幅捉升公司向省外拓展效率。

　　大力度推陳出新，技術創新提升產品力

　　公司產品已覆蓋“輸、變、配”全鏈路及“高壓、超高壓、特高壓”全電壓等級，可實現寬頻域、局部放電、聲紋振動監測、故障預警及定位和環境調控等功能，技術全部自主研發，處于國內、國際領先水平。當前研發團隊繼續推進電力物聯網SIP芯片、多物理量融合、激光非接觸式超聲波局放監測、輸變配邊緣智能網關的研究開發，并不斷根據客戶特定需求定制新產品，以豐富應用場景、充實監測指標、提高質量等級，鞏固競爭優勢。

　　盈利預測及估值

　　我們預計公司2021-2023年歸母凈利潤為1.38/1.95/2.64億元，同比增長30.6%/41.0%/35.6%，公司所處的輸配變電監控智能化滲透率較低仍處于成長早期，行業高速成長確定性高，維持買入評級。

　　風險提示

　　電網智能化投資不達預期、公司省外業務拓展不達預期等。