山西證券-房地產行業市場交易周報：風險逐步釋放，估值繼續回升-210914

　　投資要點：

　　板塊走勢：上周，地產板塊上漲0.45%，排名行業第27位，走勢明顯弱于大盤（滬深300上漲3.52%）。http://www.0086188.com【慧博投研資訊】

　　成交統計：上周，申萬房地產行業共成交905億元，環比下降136.91億元；成交量為143億股，環比下降2.98億股，成交額與成交量雖然有所回落，但繼續保持在年平均線以上，說明近期地產股表現相對活躍。http://www.0086188.com（慧博投研資訊）

　　資金流向：上周，房地產板塊資金凈流出30.1億元；縱向來看，近5周地產板塊資金有兩周凈流入，但金額都不大，總體仍呈流出趨勢。

　　融資融券：上周，申萬房地產板塊融資凈買入0.1億元，上周，板塊融資余額略有回升，但總體呈快速下降趨勢，融資余額處于近1年來最低水平。

　　板塊估值：截止到2021年9月10日，地產板塊動態PE為7.7倍，估值僅高于銀行板塊；縱向來看，目前地產板塊估值仍處于近10年最低水平。

　　投資建議：上周，地產板塊微漲0.45%，走勢明顯于大盤。成交量和成交額均環比下降，但成交量環比降幅不大，且兩者均保持在年平均線以上；板塊資金均凈流出，龍頭公司進出分化；板塊融資余額略有回升，但仍處于1年來最大水平。下半年以來，國內大多數重點城市商品房成交面積較上半年明顯下降，盡管近期部分一、二線成交有所回升，但總體仍低于上半年；政策方面，行業“房住不炒”調控總基調保持不變，房地產行業降杠桿加速進行，行業資金面持續收緊。公司方面，大多數行業龍頭和二線龍頭市占率保持上升，未來兩年業績總體保持穩定。個別企業資金鏈斷裂的負面影響逐漸釋放，板塊估值將持續回升，上調行業評級至“看好”。建議關注萬科A、保利地產、招商蛇口、金地集團、榮盛發展等行業龍頭和二線龍頭。

　　風險提示：宏觀經濟周期波動風險；貨幣政策收緊風險；個別公司資金鏈斷裂引發的市場風險；疫情反復引發的風險。