銀河證券-軍工行業：政治局學習“建軍百年奮斗目標”，國防和軍隊現代化有望提速-210731

　　事件

　　八一建軍節臨近，中共中央政治局7月30日就堅持黨對人民軍隊絕對領導、奮力實現建軍一百年奮斗目標舉行第三十二次集體學習。http://www.0086188.com【慧博投研資訊】

　　“建軍百年奮斗目標”是什么？

　　根據國防部發言人此前的解釋，百年目標包含四個方面內容：第一，機械化信息化智能化融合發展，搶占世界軍事變革先機主動；第二，軍事理論、軍隊組織、軍事人員和武器裝備現代化；第三，高質量發展的同時提高軍事系統運行效能和國防資源使用效益；第四，國防實力和經濟實力同步提升。http://www.0086188.com（慧博投研資訊）因此建軍百年奮斗目標是一攬子目標的集合，是實現國防和軍隊現代化新“三步走”戰略的關鍵環節。

　　“建軍百年奮斗目標”為何重要？

　　國家主席習近平在集體學習中強調，實現百年目標是關系國家安全和發展全局的重大任務，是國防和軍隊現代化新“三步走”十分緊要的一步。推進實現改革目標，是關系我軍建設全局的一場深刻變革。我們認為將“建軍百年目標”上升到關乎國家安全和發展全局的高度與當前“百年未有之大變局”的背景密不可分。2027年之前的這段時期尤為關鍵，為避免落入“修昔底德陷阱”，實現區域軍力平衡，我國國防和軍事實力的提升迫在眉睫。

　　國防和軍隊建設未來如何推進？

　　國家主席習近平在集體學習中強調，首先是高度提升，即在實現第二個百年奮斗目標即全面建設社會主義現代化國家的歷史進程中，必須把國防和軍隊建設擺在更加重要的位置，加快建設鞏固國防和強大軍隊；其次，創新支撐，即加快關鍵核心技術攻關，加快戰略性、前沿性、顛覆性技術發展，發揮科技創新對我軍建設戰略支撐作用；再次，統籌推進，即堅持以戰領建，強化戰建統籌，做好軍事斗爭準備，形成戰、建、備一體推進的良好局面；最后，全局落實，即在經濟社會發展布局中充分考慮軍事布局需求，在重大基礎設施建設中剛性落實國防要求，在戰備訓練重大工程建設等方面給予有力支持。我們認為做好軍事斗爭準備的戰略指引勢必會使得我國軍隊和國防現代化建設提速，國防軍費的持續快速增長可期。隨著國防裝備的大規模升級換代和信息化水平的加速提升，軍工行業的高景氣度有望持續。

　　未來軍工行業將如何演繹？

　　國防軍工行業在“十四五”期間有兩個維度的變化。橫向維度：對標美軍，我國的各軍力量（除陸軍）與美國有較大的差距，未來武器裝備需求有望放量。以空軍為例，美國軍機總數占全球的25%，而中國僅占6%。從兩國軍機保有量來看，我國空軍力量僅為美國的四分之一。我們認為國際軍力再平衡疊加我國老舊裝備淘汰加速和軍事演練需求增加，將推升“十四五”裝備需求，軍工行業景氣度有望拾級而上?？v向維度：國防裝備“智能化”、武器裝備現代化將成“十四五”期間重要發展方向之一。裝備研發投入或大幅增加，裝備技術含量和價值量將同步提升。此外，未來裝備自主可控的急迫性驟升，軍用半導體等元器件領域和碳纖維、高溫合金等新材料領域國產替代空間巨大，相關企業有望顯著受益。

　　投資建議：高景氣驅動行情繼續走高，建議積極加倉。短期看，臨近中報窗口，業績兌現將成為主要投資邏輯主線，行業高景氣或將引領板塊逐步企穩走高，建議逐步加倉。關注中報業績增速高且符合預期或超預期的個股。中期看，下游軍品需求旺盛，隨著產能瓶頸逐步破除，行業高景氣度有望持續。長期看，建軍百年奮斗目標近在遲尺，“百年變局”勢必將加速我軍的現代化進程，行業發展有望迎黃金時代。我們建議優選賽道，自下而上精選個股，推薦高成長兼具估值的標的。

　　個股配置方面，建議關注中航沈飛（600760.SZ）、中直股份（600038.SH）、北摩高科（002985.SZ）、火炬電子（603678.SH）、紫光國微（002049.SZ）、七一二（603712.SH）、高德紅外（002414.SZ）和中航電測（300114.SZ）。

　　風險提示：軍品訂單落地不及預期的風險