長城證券-商貿零售行業周報2021年第26期：超市百強銷售規模近萬億，多模式開展線上零售-210802

　　本周商貿零售行業跑贏滬深300指數：本周市場持續震蕩，成交量提升。http://www.0086188.com【慧博投研資訊】上證綜指、深證成指、創業板指、滬深300本周分別下跌4.3%、3.7%、0.9%、5.5%。http://www.0086188.com（慧博投研資訊）本周兩市總成交量6.81萬億，環比增長14.0%。本周商貿零售（申萬）指數收報2915.78點，跌幅為5.0%，跑贏滬深300指數0.5個pct。細分概念領域中，眾多板塊均出現跌幅，其中資本貨物指數、食品與主要用品零售板塊、零售業板塊分別下跌0.1%、3.9%，4.5%，消費者服務本周大跌12.8%。

　　本周行業重點新聞及公告：1.中國連鎖經營協會發布“2020年中國超市百強”，2020年中國超市百強銷售規模為9680億元，同比增長4.4%，約占全年社會快消品零售總額的5.5%；超市百強企業門店總數為3.1萬個，比上年增長7.4%。2.凱度消費者指數與貝恩公司連續第十年共同發布《中國購物者報告》，2020年經歷了一季度的下跌后，快消品支出在二季度出現反彈，食品和飲料品類、個人和家庭護理品類的走勢逐漸統一，到2020年底，盡管平均售價下降1.1%，在銷量增長的帶動下，中國快消品市場2020年全年銷售額依然實現了0.5%的增長。3.蘇寧易購新一屆董事會產生，由阿里提名的前大潤發董事長黃明端任蘇寧易購新董事長。同日，選舉黃明端、冼漢迪、曹群和張康陽為非獨立董事。在當日董事會上，進一步明確了蘇寧易購“聚焦零售”的三大戰略路徑——做好零售服務商、做強供應鏈和做優經營質量。

　　本周商貿零售行業投資觀點及組合：受新冠疫情的影響，中國線上服務業務受益于消費者消費轉線上的習慣轉變。據國家統計局統計，1—6月份，全國網上零售額61,133億元，同比增長23.2%，兩年平均增長15.0%。其中，實物商品網上零售額50,263億元，增長18.7%，兩年平均增長16.5%，占社會消費品零售總額的比重為23.7%；在實物商品網上零售額中，吃類、穿類和用類商品分別增長23.5%、24.1%和16.7%，兩年平均分別增長30.9%、9.8%和17.0%。由于新冠病毒的傳染性高且疫情仍未得到完全的控制，預計短期內消費習慣將繼續保持消費轉線上趨勢，無接觸送貨上門服務受到消費者的青睞。超市行業內優質公司：山東省為中心的家家悅及電商行業內保持增長態勢、2020年度扣非后歸母股東凈利潤同比增長224.7%的京東集團。自免稅政策落地，海南離島免稅業務呈加速回暖趨勢，據?？诤ｊP數據統計，2020年海南離島免稅購物額累計274.79億元，同比增長103.7%，增長態勢猛勁。免稅行業內享受政策紅利的龍頭企業中國中免。以及公司2020年度報告顯示營收同比增長0.27%并且在2021年第一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加77.9%；具有多渠道配合產業鏈閉環老廟黃金零售業務，和文化紅利助力老字號年輕化優勢，舍得酒+金徽酒大股東：大消費優質標的豫園股份。和公司半年報預告顯示2021年H1營收同比增長15%-35%，未來看好品類擴張+多遠營銷的站內外業務協同兌現的值得買。另一方面，新冠疫情的爆發導致更多人選擇在家就餐，推動了中國“宅經濟”、“懶人經濟”的發展，增加方便食品和復合調味的需求?！?020中國餐飲業年度報告》顯示，企業外賣銷售額同比增長12.7%，足以見這一消費趨勢?；疱佇袠I內持續更新產品、注重銷售渠道、升級收入結構的頤海國際。以及渠道產品雙向賦能，將產品保真作為立身之本，2021年Q1業績同比大增超80%的酒類流通領先企業華致酒行。

　　風險提示：全球性疫情反復風險；海南免稅消費不及預期；互聯網行業反壟斷政策加??；海南免稅旅游業發展不及預期；行業競爭激烈等。