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投資要點
事件:國家發改委發布《關于進一步完善分時電價機制的通知》,提出上年或當年預計最大系統峰谷差率超過40%的地方,峰谷電價價差原則上不低于4:1;其他地方原則上不低于3:1,尖峰電價在峰段電價基礎上上浮比例原則上不低于20%。http://www.0086188.com【慧博投研資訊】
拉大峰谷價差,打開儲能削峰填谷套利空間。http://www.0086188.com(慧博投研資訊)此次分時電價機制設定峰谷電價價差為4:1或3:1以上。從2020年國內電價來看,50%的地區可以達到3:1峰谷價差要求,價差值在0.5-0.7元/kwh左右,假設電池循環壽命為5000次,儲能固定成本1.55wh/元,我們測算儲能峰谷價差套利的收益率為-0.6%~9.8%。若峰谷電價價差提高至4:1,即價差值在0.75-1.05元/kwh,峰谷價差套利的收益率為12.4%~27.9%,具備較高的經濟性,打開儲能削峰填谷套利空間。
完善分時電價機制,推動以新能源為主體的新型電力系統建設。我們根據最大系統峰谷差率超過40%的要求統計有江蘇、廣東、浙江等8個省或直轄市可以滿足價差提高至4:1,這些地區也是分布式新能源裝機高增長省份,發改委關于進一步完善分時電價機制,服務以新能源為主體的新型電力系統建設,促進能源綠色低碳發展,促進新能源消納,改善電力供需狀況。
全面建立尖峰電價機制,儲能自發自用經濟性提高。此次政策指出尖峰電價在峰段電價基礎上上浮20%以上,強化尖峰電價、深谷電價機制與電力需求側管理政策的銜接協同,一方面可充分挖掘需求側調節能力,引導用戶在高峰少用電、低谷多用電,提升電力系統運行效率;另一方面可刺激儲能自發自用需求,分攤電網負荷,同時為儲能參與系統調節提供更大空間。
觀點重申:國家級儲能政策落地,儲能長期空間打開。隨儲能剛性需求凸顯,進入快速增長期,政策明確到2025年新增裝機30GW的目標,為儲能裝機托底,我們預計2025年國內裝機34GW/76GWh,2021-2025年復合增速88%。海外高電價和電力不穩定背景下,儲能市場率先爆發,公共項目與戶用需求共振,我們預計2021/2025年全球裝機107GW/252GWh,2021-2025年復合增速72%。
投資建議:本儲能政策支持力度加碼,打開萬億市場空間,看好儲能逆變器及系統供應商(陽光電源、錦浪科技、固德威,關注德業股份)和儲能電池產業鏈(寧德時代、億緯鋰能、比亞迪、德方納米、恩捷股份、天賜材料、璞泰來)。完善分時電價機制,推動以新能源為主體的新型電力系統建設,推動新能源發展為主力能源,強烈推薦布局光伏龍頭:隆基股份、陽光電源、晶澳科技、錦浪科技、固德威、天合光能、福斯特、通威股份、中信博、福萊特、愛旭股份、林洋能源,關注海優新材、德業股份、大全新能源、信義光能、捷佳偉創、亞瑪頓、賽伍技術、東方日升等。
風險提示:政策不及市場預期,行業競爭加劇等。
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