主要行業
- 金融服務 房地產 有色金屬
- 醫藥生物 化工行業 機械設備
- 交通運輸 農林牧漁 電子行業
- 新能源 建筑建材 信息服務
- 汽車行業 黑色金屬 采掘行業
- 家用電器 餐飲旅游 公用事業
- 商業貿易 信息設備 食品飲料
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事項:
萬華化學披露中報:2021H1實現收入676.6億元,同比增長118.9%;歸母凈利潤135.3億元,同比增長377.2%。http://www.0086188.com【慧博投研資訊】
平安觀點:
預計下半年行業景氣度保持較高水平:上半年氨綸和冷鏈市場需求持續向好,疊加海外疫情和美國停電等突發事件的影響,異氰酸酯價格一路走高,但二季度隨著海外裝置的恢復,MDI逐漸回落,走出倒V字行情,上半年純MDI和聚合MDI價格運行區間為20000-30000元,當前MDI價格大約位于20000元左右,排除行業突發事件因素,我們認為MDI價格下半年維持震蕩行情的概率較大。http://www.0086188.com(慧博投研資訊)上半年石化產品需求旺盛、價格震蕩上行,預計下半年石化產品景氣度整體維持高位震蕩行情。
未來三年增長動力依然充足:萬華乙烯一期和上半年完成的MDI技改擴能項目貢獻了較多的業績增量;展望未來三年,公司在建項目和在研技術儲備十分充足,保證了公司長期的成長性。目前二期乙烯、福建項目、眉山二期和一批新材料和精細化工品項目順利推進,未來成長性可期。
公司積極布局碳中和及新能源領域:公司積極投資“碳中和”和清潔能源,上半年參股華能(海陽)光伏新能源和華能(萊州)新能源:其中前者規劃用地面積約16266畝,裝機容量600兆瓦,預計建設投資26.03億元;后者計劃建設裝機容量93MW的風力發電機組,總投資7億元。兩個項目對于改善能源結構具有非常積極的意義,并助力公司實現碳減排。
盈利預測和投資建議:結合市場環境和公司經營計劃,我們調整2021-2023年的歸母凈利預測分別是215、258和289億元(原值172、185和197億元),EPS分別為6.85、8.21和9.22元,PE分別為17.5、14.6和13.0倍。公司作為MDI、石化和新材料行業龍頭,技術創新能力突出,在建項目較多,長期成長可期。維持公司“推薦”評級。
風險提示:1)下游行業增速下滑;2)競爭加劇影響盈利;3)疫情繼續惡化影響公司業務;4)中東原料供應如不穩定,將影響企業運行;5)項目進展不及預期;6)新技術的開發進展緩慢將會影響公司的發展。
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