長城證券-迎駕貢酒-603198-公司動態點評：價值投資新標桿，生態白酒大有市場-210929

　　事件：9月28日，迎駕貢酒入選由證券時報社主辦、財通證券特約協辦的“第十五屆中國上市公司價值評選”榜單，位列“中國主板上市公司價值100強”第79位，將成為最新一期“中證證券時報主板價值100”指數成份股；迎駕貢酒董事會秘書孫汪勝榮獲“主板上市公司優秀董秘”。http://www.0086188.com【慧博投研資訊】

　　公司董秘雙獲獎，時隔4年重回榜單。http://www.0086188.com（慧博投研資訊）“中國上市公司價值評選”秉承科學、客觀、公正的原則，已成為國內主流財經媒體主辦的上市公司領域最具影響力的評選之一。本屆評選依然遵循科學嚴格的標準流程，整體分為財務及合規篩選、網絡公眾投票、專家評審會評審等環節，采用定量與定性的方法，通過對上市公司各個財務類、投資類等維度指標梳理、比對、演算，結合行業機構評委對公司治理及財務等方面的研判，最終評選出上述獎項。本屆評選過程中還召開了一期高水平的評審暨專家研討會，來自監管機構、學界、券商以及基金等20多位專家對候選獲獎名單進行了評審，會后由監管機構對獲獎名單進行最終把關，最后形成了獲獎名單。此前，迎駕貢酒曾于2017年上榜“第十一屆中國上市公司價值評選榜單”。能從數千家參評公司中脫穎而出，成為價值投資標桿，迎駕貢酒的經營管理和成長空間得到了投資者和行業專家的高度認可。

　　生態洞藏口碑佳，產品結構持續優化。據近期草根調研，生態洞藏系列在省內市場拓展情況良好，六安市場增長超預期，洞6\9起量迅速。在大本營六安市場以外，呈現多點爆發的形勢，部分市場同比翻倍；洞16打開商務宴請新局面，在部分地區曝光率提升明顯。值得一提的是，生態洞藏系列的酒品質量得到一致認可，迎駕酒廠優質的釀酒環境和生態理念深入人心，品牌力大幅提升。洞藏系列推出時間較晚，較安徽整體主流價格帶市場來說體量尚小，處于擴張早期階段，現階段消費者的新鮮感較強。近兩年公司市場力度增強，舉辦鑒酒大賽、回廠游、尋找摜蛋王等活動，尋找消費領袖，擴大影響力。高品質疊加聚焦培育，生態洞藏的高增長將實現延續。

　　投資建議：洞藏系列拓展情況良好，公司產品結構持續優化，市場份額快速提升，品牌形象和產品競爭力穩步提高。預測公司2021-2023年EPS為1.61、2.04、2.58元/股，當前股價對應2021-2023年PE分別為31X、24X、19X，給予明年業績對應PE倍數為32-33倍估值，對應目標價65-67元，維持“買入”評級。

　　風險提示：局部地區疫情反復；產品銷售不及預期；品牌推廣不及預期；食品安全問題，市場波動風險。