光大證券-醫藥生物行業跨市場周報：三孩政策配套措施陸續落地，少兒經濟未來投資機遇大-210801

　　行情回顧：上周，A股醫藥生物指數下跌4.32%，跑贏滬深300指數1.14pp，跑輸創業板綜指4.00pp，排名17/28，表現中等逐步企穩。http://www.0086188.com【慧博投研資訊】港股恒生醫療健康指數收跌7.1%，跑輸恒生國企指數0.9pp，排名7/11。http://www.0086188.com（慧博投研資訊）

　　上市公司研發進度跟蹤：上周，三生的重組抗PD-1人源化單克隆抗體注射液臨床新進承辦，豪森的HS-10375片和HS-10381膠囊的IND申請新進承辦，恒瑞SHR-1701注射液的臨床和SHR0302片的IND申請新進承辦。成大的人用狂犬病疫苗(Vero細胞)注射劑（凍干）三期臨床；東陽光的HEC96719片劑、信達的IBI362注射劑、百濟的替雷利珠單抗注射劑和榮昌生物的維迪西妥單抗注射劑（凍干）二期臨床；貝達的BPI-421286膠囊劑、恒瑞的HRS8807片劑、SHR0302片劑和SHR7280片劑一期臨床。

　　本周觀點：三孩政策配套措施陸續落地，少兒經濟未來投資機遇大

　　自5月底國家放開三胎政策以來，三孩政策相關配套措施陸續落地，衛健委、國家醫保局及地方政府已形成聯動機制，彰顯出國家鼓勵生育的決心，我們認為陸續的政策出臺背景下未來我國年齡結構有望逐步改善，少兒經濟的投資機遇較大。建議重點關注輔助生殖、青少年眼健康、口腔健康、生長激素、脫敏治療、兒童藥等領域，重點推薦輔助生殖龍頭錦欣生殖、眼健康龍頭歐普康視、愛爾眼科、生長激素龍頭長春高新、兒童藥標的華特達因等；建議關注通策醫療、愛博醫療、昊海生科、美亞光電、正海生物、一品紅、安科生物等相關標的。

　　2021年下半年投資策略：掘金少兒經濟、銀發經濟與創新國際化。在國內大循環方面，考慮到中國的人口結構正在發生深刻變化，“一老一少”的比例上升，少兒經濟與銀發經濟將迎來黃金發展期，建議關注錦欣生殖（H）、歐普康視、博雅生物；國內國際雙循環方面，以創新藥、創新器械、CXO為代表的創新產業鏈逐步走出國門，部分優秀企業開始具備全球競爭力，進一步打開天花板，有望涌現出一批具備全球創新競爭力的國際化大龍頭，建議關注信達生物（H）、奕瑞科技、邁瑞醫療、奧精醫療、威高股份（H）、藥明康德（A&H）、藥石科技。

　　風險分析：藥品/耗材降價風險；行業“黑天鵝”事件；研發失敗風險。